Proszę czekać |
Proszę czekać
|
| Strona Główna | | | Impressum | | | Kariera | tel.:(+48) 22 440 15 00 |
| creditreform@creditreform.pl |
Sam wynik PKB na poziomie ok. 2,0% r/r nie był w ocenie ekonomistów BOŚ Banku dużym zaskoczeniem, zdecydowanie więcej niespodzianek przyniosły wyniki analizy jego struktury. Okazało się bowiem, że w IV kw. negatywnie zaskoczyły wyniki spożycia gospodarstw domowych. Roczny spadek konsumpcji prywatnej nastąpił już w IV kw. i okazał się bardzo głęboki, o co najmniej 1,5% r/r. Z kolei zdecydowanie powyżej oczekiwań ukształtowała się dynamika nakładów brutto na środki trwałe przekraczając 5,0% r/r, vs. 2,0% r/r w III kw.
Słabe dane dot. spożycia gospodarstw domowych nie dziwią ekonomistów BOŚ Banku biorąc pod uwagę skalę spadku realnych dochodów gospodarstw domowych (mierzonych funduszem płac w gospodarce narodowej oraz świadczeniami społecznymi). Z drugiej strony tak dynamiczny spadek wyników konsumpcji kontrastuje z wciąż stabilną sytuacją na krajowym rynku pracy i historycznie niskim bezrobociem.
Z początkiem 2023 r. ekonomiści BOŚ Banku spodziewają się utrzymania spadku konsumpcji prywatnej o ok. 1,0% r/r, gdyż wskaźnik inflacji będzie, według wielu prognoz, przekraczał oczekiwane tempo wzrostu nominalnego wynagrodzeń i świadczeń. Analizując wyniki opublikowanego badania NBP dot. koniunktury w sektorze przedsiębiorstw coraz realna wydaje się teza, że słabe wyniki w zakresie dynamiki wynagrodzeń w IV kw. były efektem ograniczonej skali wypłat premii i nagród z uwagi na antycypowane przez firmy utrzymanie solidnego wzrostu płac z początkiem 2023 r., m.in. w związku z bardzo wysoką podwyżką płacy minimalnej od stycznia br. (15,9% r/r).
Ekonomiści BOŚ Banku nie kryją zaskoczenia wysoką wartością ubiegłorocznych inwestycji szczególnie biorąc pod uwagę wciąż bardzo słabe nastroje inwestycyjne firm (potwierdzone w publikacji NBP raportu dot. sytuacji przedsiębiorstw), słabe wyniki produkcji budowlano-montażowej w IV kw. br. spójne z sygnałami wyraźnego ochłodzenia koniunktury w budownictwie mieszkaniowym, przy ograniczonej poprawie w zakresie publicznych inwestycji infrastrukturalnych.
Według ekonomistów BOŚ Banku, być może pod koniec roku dużo silniej wyniki nakładów wspierały wydatki inwestycyjne na wyposażenie armii. Z drugiej strony, biorąc pod uwagę, że w zdecydowanym stopniu kumulacja wydatków zbrojeniowych ma pochodzić z importu, relatywnie silne wydają się wyniki eksportu netto.
Ekonomiści BOŚ szacują ponadto, że w całym 2023 r. dynamika PKB obniży się do ok. 0,7% r/r. Po spadku rocznego PKB w I kw. br. o ok. 1,0% r/r, oczekiwany jest stopniowy wzrost PKB w kierunku 2,0% r/r w IV kw.
