Proszę czekać |
Proszę czekać
|
| Strona Główna | | | Impressum | | | Kariera | tel.:(+48) 22 440 15 00 |
| creditreform@creditreform.pl |
Szacunki GUS potwierdziły odbicie spożycia gospodarstw domowych (+3,5% r/r) po okresowym spowolnieniu w III kw. GUS podwyższył lekko roczny szacunek wzrostu nakładów brutto na środki trwałe (do 1,3% r/r), nie zmieniło to jednak (niestety) generalnego wydźwięku słabego wzrostu inwestycji 2024 r.
Jak wskazywali już w komentarzu po publikacji danych rocznych ekonomiści BOŚ Banku, choć w IV kw. dynamika PKB powróciła powyżej 3,0% r/r, to struktura danych nie wskazuje na potencjał do wyraźnego przyspieszenia dynamiki PKB w krótkim okresie. Po okresowym osłabieniu konsumpcji prywatnej w III kw., pod koniec roku dynamika odreagowała. Dane dot. sprzedaży detalicznej w styczniu br. także potwierdzają utrzymanie stabilnej dynamiki konsumpcji (powyżej 3,0% r/r). Z drugiej strony analitycy BOŚ nie dostrzegają już przestrzeni dla mocniejszego odbicia konsumpcji w skali notowanej w I poł. ub.r. (4,5%) ze względu na wyraźnie wolniejsze tempo wzrostu realnych dochodów gospodarstw domowych. Przy utrzymujących się słabszych danych dot. zatrudnienia, niższym nominalnym tempie wynagrodzeń i podwyższonej inflacji w I poł. br., dynamika konsumpcji powinna rosnąć w okolicach 3% r/r.
Oczy ekonomistów są zwrócone na inwestycje.
W IV kw. zgodnie z oczekiwaniami w niewielkim stopniu poprawiła się dynamika nakładów brutto na środki trwałe. Choć dane nt. produkcji montażowej za listopad i grudzień wskazują na kumulację inwestycji infrastrukturalnych pod koniec 2024 roku, to bardzo wysoka baza odniesienia, wciąż ograniczony popyt inwestycyjny przedsiębiorstw oraz nadal ograniczona skala rozpoczętych projektów inwestycyjnych współfinansowanych ze środków UE ograniczyły skalę wzrostu inwestycji.
Ekonomiści BOŚ zakładają, że skala inwestycji finansowanych z UE będzie stopniowo rosnąć, co przy utrzymaniu wysokich wydatków zbrojeniowych oraz zakładanego wzrostu inwestycji związanych z transformacją energetyczną, będzie wspierało ożywienie inwestycji w 2025 r. W I połowie roku możemy się jednak spodziewać wciąż ograniczonego wzrostu inwestycji. Na silniejszy wzrost dynamiki inwestycji będzie trzeba zapewne poczekać do II połowy roku (do 5% r/r).
Taki scenariusz wspierają dane dot. dotychczasowego wykorzystania środków UE z nowej perspektywy UE oraz KPO, a także wyniki nastrojów inwestycyjnych firm wg badania NBP Szybki Monitoring. Jeżeli chodzi o plany inwestycyjne największych przedsiębiorstw, czyli głównych beneficjentów środków unijnych, w krótkim okresie nie widać żadnego przyspieszenia. Taki wzrost widoczny jest natomiast w planach rocznych.
